藿香正气水不能治疗灰指甲。灰指甲，又叫甲真菌病或者甲癣，是由皮肤癣菌以及其他的致病真菌感染甲板及甲下组织引起的甲部病变。一般是使用口服抗真菌药以及外用的抗真菌药物进行治疗。而藿香正气水的成分主要是藿香、陈皮、大腹皮、酒精。这些成分很难穿透甲板到达甲板的深层，而且对于引起灰指甲的致病真菌也并没有明显的抑制作用。所以，藿香正气水并不能用来治疗灰指甲。建议患者在医生指导下选择合适的抗真菌药物进行治疗，才能达到理想的效果。
